财经界 股票入门 因业绩”黑天鹅”贵州茅台(600519,股吧)曾罕见跌停

因业绩”黑天鹅”贵州茅台(600519,股吧)曾罕见跌停

因业绩”黑天鹅”贵州茅台(600519,股吧)曾罕见跌停

值得注意的是,贵州茅台的2019年前三季度的业绩,不管是营收,还是净利润的增速双双创下2015年、2016年以来的新低。

若从单季度数据来看,2019年第三季度,贵州茅台实现收入223.36亿,相较于2018年同期增长13.28%;净利润100.04亿元,较2018年同期增长17.11%。

市场认为,第三季度的增速不尽如人意,尤其是在营业收入增速超过今年二季度的情况下,净利润增速却低于第二季度。

而这一幕,似曾相识。

曾在2018年三季报披露的第二天,同样因业绩不及预期导致资金大面积出逃,当天,贵州茅台股价罕见出现一字跌停,股价创出一年新低,跌破600元大关,报549元/股,单日市值蒸发近900亿元。

前一天,贵州茅台发布2018年三季报,前三季度营收522.4亿元,同比增长23.07%;净利润247.3亿元,同比增长23.77%。仅看单季度情况,贵州茅台营收为197亿元,同比增长3.81%;第三季度净利润为89.69亿元,同比仅增长了2.71%,相比二季度超40%的盈利增速差异明显。

但有业内人士分析认为:茅台这个公司没必要在意一个季度、一年,要放长远了看。且不要期望太高,20%-30%之间的增长是正常的,今年还是会有25%-30%之间的增长,整体会比23%高点。

过去十年,疯狂的茅台若从前十年的发展来看,茅台无疑是疯狂的。

2009年至2018年,贵州茅台这十年间,贵州茅台的平均毛利率高达91.5%,净利润率为47.1%,其他16家上市酒企的毛利率为61.7%,净利润率为16.5%。

同时,这十年间,贵州茅台的净利润复合增长率为24.94%,盈利增长的动力主要是产能扩张和产品提价。

从产能方面来看,贵州茅台2010年的基酒产量为26284吨,到2019年,其产量为49900吨。值得一提的是,2014年至2015年,贵州茅台基酒的产能不足,一度让市场担心茅台酒在2019年出现产能缺口,从而影响到业绩表现。

但更为重要的是,贵州茅台在产品、渠道方面的优化潜力还未体现在财报中。

2018年,贵州茅台曾大刀阔斧进行渠道结构改革,当年其直销渠道实现43.76亿元的销售额,较2017年还下降了近30%。这也意味着,在直销渠道未能实现优化的前提下,2018年依然实现了26%的收入增长。股票入门

那么在今年的三季报中,直销收入仍被市场集中关注。

财报显示,2019年前三季度,贵州茅台直销渠道收入31亿元,相对于今年上半年的16亿元大幅提升,但市场的关注点在于直销渠道收入低于去年的39亿元。

而今年下半年,随着5家线下平台、2家线上平台被纳入茅台的直营体系,直销销售额的放大也将为贵州茅台2019年全年利润提供保障。

另一方面,十年间,飞天茅台的出厂价从每瓶439元提高到了969元,涨幅超过一倍。但同期,贵州茅台的营收增长了7倍。这也是贵州茅台真正让市场疯狂的地方:价格一路飙升,销量不降反升。所以,常有人说道:中国有两种白酒,一种叫贵州茅台,一种叫其他白酒。因为没有哪一种白酒能像茅台一样,经常会引发二级市场的大量囤货与疯狂炒作。

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一直以来,资金对于贵州茅台的追捧热度十足。而有一批聪明资金早已潜伏,并赚得盆满钵满,然后近期也逐渐开始减仓保住胜利果实。

从三季报的股东变化情况来看,已经投资贵州茅台6年的易方达资产香港资金在三季度或已经清仓减持,6年间获利或超过110亿元。

截至目前,贵州茅台前十大流通股东中,已经没有易方达资产的身影。

而自2013年贵州茅台的年报中出现这一账户开始,其一直持有至2019年中报。

(责任编辑:股票配资网)

作者: www.caijinj.com

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