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有人说,股票只是一个符号,选股就是选符号,市场炒它的时候这个符号就有了价值,市场不炒它的时候这个符号就没有价值了。股票行情那么股票自身本来就没有价值么?为什么我们一面鼓励价值投资,一面又允许股市投机呢?

无论是中国股市还是海外股市,人们对股票历来有两种截然不同的看法:一种是以投机眼光来看股市的;一种是以投资的眼光来看股市的。

如果我们用纯粹投机的眼光来看待股市,股票确实变成了炒家手中的一种符号,炒家关心的是这个符号能不能编出一个精彩的故事来吸引市场眼球,能不能借题发挥制造出一个概念来影响大众的情绪,至于股票本身质地如何他们是不关心的。反之,如果我们以纯粹的投资眼光来看待股票,股票则会变另外一种样子,它就成了一种有特殊价值的商品。既然是商品,自然就有其价值与使用价值,不可能是一个空头的符号了。那么,如此说来,股票的内在价值又表现在什么地方呢?价值投资者认为,股票所代表的是公司的价值增长,是股票价格上涨的基础,这是很简单的道理。

买股票就是投资企业,股票的价值就是企业的价值。长期稳定盈利的基础必定是企业价值的增长。寻找好的股票就是寻找好的企业,而公司价值的来源可以分为三个部分:资产的价值、盈利的价值和增长的价值。所谓资产的价值即公司的净资产,即使按清算价值来看也存在一定的价值,这是公司价值的底线;除此之外,公司的资产能够盈利,不同的盈利能力有不同的价值;再往下就是增长的价值,增长前景不同的股票估价不可能是一样的。以同样的价格头盈利能力强的、增长潜力大的股票,股票行情安全系数就能大大提高。

一般来说,价值投资的投资策略就是坚持在较低的市盈率和市净率的基础_上来寻找具有增长潜力的公司,以尽量提高安全系数。笔者遇到一位长期从事价值投资的机构投资者,他告诉我,他们2006年精选的股票将主要集中在主营业务稳定、管理层努力做事业、目前市盈率在10倍左右,2006年主营业绩在2005年基础上能有稳定增长的公司上。

(责任编辑:股票配资 期货配资)

作者: www.caijinj.com

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