从宏观维度来讲，衡量市场整体估值水平中，分析师常用的市场估值指标是PP和PB，但更具有宏观维度的衡量指标是资产证券化率，这个指标最早可以追溯从1999年巴菲特与美国互联网泡沫之夏，最早提出的气候是，2001年他又在财富杂志上发表了巴菲特论股市，在文章中进行了全面的阐述，这里核心的观点就是某国股市总市值比上这个国家的GDP得出一个比例关系。这个比例关系一定程度上反映了市场到底是高估还是低估，他没有给出具体的这个衡量标准，但是一般分析师普遍认为，资产证券化率处于60%，属于低估，达到200%，属于严重高估，从全球的角度来看，从1999年之后，全球各国的资产证券化率一般是在60~%170%区间波动，但这里我们并不认为在前几年用资产证券化率衡量A股是合理的，因为前几年很多能够反馈，我国经济构成一定权重的这些工作。可是没有上市的，比如说几年前的快递公司还没有上市，代表基金行业的这个公司没有几家上市，除了经济命脉的银行资源保险这些，其余公司上市的不多，所以说在前几年A股并不一定是经济的晴雨表，而最近两年上市的公司都上市了。

大家可以回顾一下，就说像你作为重点行业的公司没有上市的不多了，所以说目前用这一些宏观视角看待A股的估值是可行的，截止昨天沪市总市值39万亿，深市总市值是21万元，那么两市总市值一共是60万亿，今天我国GDP大致是96万亿，意味着A股的资产证券化率现在是62.5%，资产证券化率维持在160%，从这个角度来看，股市处于历史的高位区间，而A股实际处于低估区间，这也是为什么外资持续流入A股，重要的依据之一，坚持全球高估资产，不断配置全球低估资产，这是外资的这个角度。股票开户多少钱咱们再回到内资的角度来看，更多的考量是做大规模，最主要的利润，实际上，咱们说这些来源是什么是管理费托管费，临近年底保住胜利果实。一方面应对赎回和银行账期，另一方面为年底排名有个好的成绩，这样的话来一年规模更容易扩大，而外资和内资这两种核心诉求不同之下自然行为方式不同，行为是年底减持为主，外资持续流入，在网络游戏推动下，激活了情绪，但看到总体市场大资金流入45亿，这其中38一是外资流入的，意味着那次几乎没有太多的流入市场，昨天反弹更多是情绪激活后散资的推动盘，所以说大方向上这里分析过，市场没有c浪还是日线级别，这种大的这种箱体震荡性质，即便出现利空下极限的这个位置我只看到2820和2850区间，从指数短期来看暂时性守住了289以后第1个反弹目标位是冲击2955点，但在这个目前，现在资金生态比较脆弱的这种体系下，不排除这个过程会变得复杂一些，就像上周咱们谈到的今年市场特点一根阴线下来能横住，一般他会有一个反的动作，但实际上这个反对动作他被拉上了，上周五没返，昨天周二把这个动作完成了，目前市场的资金情况是类似减持为主，外资介入没有前期积极性高了，原因在于汇率的这种变动，所以说短期这里上证指数守住了2891点之后产生了反弹，那么这种反弹一般的第一目标位是冲击破位处，也就是上证指数的25五点位附近，但因为这种资金面的这种情况，这个冲击过程不排除不是一蹴而就，总体后期关注25点附近市场量能的这种情况。