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财经界 配资炒股 东北期货配资_借壳上市

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借壳上市定义

借壳上市是指一间私人(Private Company)透过把资产注入一间市值较低的已上市(壳,Shell),得到该一定程度的控股权,利用其上市地位,使母的资产得以上市。通常该壳会被改名。

与一般企业相比,上市最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金,配资炒股以此促进规模的快速增长。因此,上市的上市资格已成为一种稀有资源,所谓壳就是指上市的上市资格。由于有些上市机制转换不彻底,不善于经营管理,其业绩表现不尽如人意,丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力,要充分利用上市的这个壳资源,就必须对其进行资产重组,买壳上市和借壳上市就是更充分地利用上市资源的两种资产重组形式。而借壳上市是指上市的母(集团)通过将主要资产注入到上市的子中,来实现母的上市,借壳上市的典型案例之一是强生集团的母借子壳。强生集团由上海出租汽车改制而成,拥有较大的优质资产和投资项目,近年来,强生集团充分利用控股的上市子—浦东强生的壳资源,通过三次配股集资,先后将集团下属的第二和第五分注入到浦东强生之中,从而完成了集团借壳上市的目的。

借壳上市一般都涉及大宗的关联交易,为了保护中小投资者的利益,这些关联交易的信息皆需要根据有关的监管要求,充分、准确、及时地予以公开披露。

借壳上市和买壳上市的相同与区别之处

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   借壳上市和买壳上市的共同之处在于,它们都是一种对上市壳资源进行重新配置的活动,都是为了实现间接上市,它们的不同点在于,买壳上市的企业首先需要获得对一家上市的控制权,而借壳上市的企业已经拥有了对上市的控制权,

从具体操作的角度看,当非上市准备进行买壳或借壳上市时,首先碰到的问题便是如何挑选理想的壳,一般来说,壳具有这样一些特征:即所处行业大多为夕阳行业,具体上营业务增长缓慢,盈利水平微薄甚至亏损;此外,的股权结构较为单一,以利于对其进行收购控股。

在实施手段上,借壳上市的一般做法是:第一步,集团先剥离一块优质资产上市;第二步,通过上市例的配股筹集资金,将集团的重点项目注入到上市中去;第三步,再通过配股将集团的非重点项目注入进上市实现借壳上市。与借壳上市略有不同,买壳上市可分为买壳–借壳两步走,即先收购控股一家上市,然后利用这家上市,将买壳者的其他资产通过配股、收购等机会注入进去。

历史

美国自1934年已开始实行借壳上市,由于成本较低及成功率甚高,东北期货配资_所以越来越受欢迎。在经济衰退时期,有不少上市的收入减少,市值大幅下跌,这造就了机会让其他私人利用这个壳得以上市。

近年,中国经济改革开放,有很多企业欲在海外上市,但碍于因素以及烦琐的程序,部分企业会选择收购美国一些壳,在纳斯达克或纽约证券交易所上市。在科网泡沫爆破后,有很多科网濒临破产,市值极低,这造就了更多借壳上市的机会。

实现途径

要实现借壳上市,或买壳上市,必须首先要选择壳,要结合自身的经营情况、资产情况、能力及发展计划。选择规模适宜的壳,壳要具备一定的质量,不能具有太多的债务和不良债权,具备一定的盈利能力和重组的可塑性。接下来,非上市通过并购,取得相对控股地位,要考虑壳的股本结构,只要达到控股地位就算并购成功。其具体形式可有三种:

A 通过现金收购,这样可以节省大量时间,智能软件集团即采用这种方式借壳上市,借壳完成后很快进入角色,形成良好的市场反映。

B 完全通过资产或股权置换,实现壳的清理和重组合并,容易使壳的资产、质量和业绩迅速发生变化,很快实现效果。

C 两种方式结合使用,实际上大部分借壳或买壳上市都采取这种方法。

非上市进而控制股东,通过重组后的董事会对上市壳进行清理和内部重组,剥离不良资产或整顿提高壳原有业务状况,改善经营业绩。

例子

盈科数码动力

1999年4月,李泽楷旗下在新加坡交易所上市的盈科拓展把旗下资产包括数码港发展权注入上市得信佳,得到大约6成股权,在消息下,得信佳的股价由不足01港元升至个位数字,上升数十倍。其后得信佳改名为盈科数码动力。

盈科大衍地产

2004年5月,电讯盈科分拆旗下地产业务,包括贝沙湾(数码港的地产部分)、盈科中心、电讯盈科中心、投资物业和相关物业及设施管理,注入上市东方燃气,并把东方燃气改名为盈科大衍地产,并透过配股减持盈大地产的股份,套现大约3亿港元。

强生集团

强生集团借子壳。强生集团由上海出租汽车改制而成,拥有较大的优质资产和投资项目。近年来,强生集团充分利用控股的上市于–浦东强生的壳资源,通过三次配股集资,东北期货配资_先后将集团下属的第二和第五分注入到浦东强生之中,从而完成厂集团借壳上市的目的。

 

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作者: admei

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