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财经界 配资炒股 603938_大胆师教你如何选股!

603938_大胆师教你如何选股!

 

 

 

 

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选股,就要跟大胆的师 俗话说,财富只青睐大胆的人,但不那麽激进的投资者同样有赚钱的机会。他们只要找出华尔街上勇敢的师对哪些股票最有信心就行了,而新的研究显示有办法做到这一点。

首先介绍一点背景知识。科技股泡沫使师们背上了坏名声,理当如此。在最近的改革之前,他们的薪酬结构实际上确定无疑地会使他们给投资银行的客户开出积极的评级。学术研究发现,虽然有时候师推荐的股票能够超越市场,但也有时候

「买进」评等的股票下跌而「售出」评等的股票上升。尽管近来这种情况有所改善,但师给出「售出」评等的股票仍然少得可怜。

一个较好的方法是完全忽略推荐评等而专注於盈余预期。正如本专栏以前说过的,当师在一家前景方面意见趋於一致,给出的盈余预期也很接近时,这对股票的未来表现是个好预兆。相反,如果他们给出的盈余预期参差不齐,那就是一个警告讯号。对这种现象的一个解释是,前景乐观的会慷慨地公开资讯,而差劲的试图隐藏坏消息,这就迫使师去猜测。

最近一项针对盈余预期的研究探讨了一个有趣的新方向。它认为,投资者不应该专注於所谓的「多数师的预期」,相反应该重视脱离群体的调升行动,或者称之为「大胆的」调升。比方说一位师把预期调升了15美分,该股可能受这个消息而突然上扬,而研究显示,其上扬过程可能持续一年之久。当然,并非调升预期的股票都会持续上扬,但透过专注於大胆师的预期调升,投资者可以提高获胜的把握。

比方说一支股票,基於半打师的多数预期,每股盈余将达1美元,但如果一位师对该股的每股盈余预期一直是80美分,最近突然将其调升15美分,那只不过是所谓的「跟风」调升,对该股未来一年的表现没有太大意义。但是,如果这位师原先的预期为110美元,现在调升至125美元,这就是一个好迹象,因为大胆的调升往往会继之以股价的继续上扬。在2003年The Accounting Review上发表的一篇研究报告,其作者为格利森(Cristi Gleason,现供职於亚利桑那大学)和查尔斯-李(Charles Lee,供职於康奈尔大学),他们了从1993年至1998年的这类盈余预期调升,发现这类股票一年内回报比大盘高出15%。

去年在Journal of Finance上发表的一篇报告,作者为德州大学的克莱门(Michael Clement)和德州农工大学(Texas A&M)的蔡(Senyo Tse)。由於受到格利森和李的启发,两位教授更深入地了这种现象,发现大胆的盈余预期调升事後往往证明比跟风的调升更为准确。看起来,敢於第一个出头的师知道他们那样做是有更充分理由的。

师在保持与大家一致方面面临着巨大的压力。曼哈顿投资银行Maxim Group的科技股师哈丁斯(Mark Harding)说:「当大多数投资里你所尊敬的同行与你的预期显着不同时,就需要承担巨大压力。」脱离群体的师将承受来自客户、竞争对手甚至所追踪的批评。如果他们经常出错的话,还可能被解雇。2005年7月,哈丁斯发表了一篇报告,称硬碟机设备厂商Intevac的业绩将比华尔街预期以及该自己的第二季度销售预期高出近30%。一位更有经验的同行称这份报告「荒谬可笑」,指出该的产出是个瓶颈。一周後,该的销售数字公布了,与哈丁斯的预期只相差不到1%,之後一年内该股价格涨了一倍。哈丁斯说,他的信心来自与Intevac最大客户希捷(Seagate)的交谈,希捷对该的产出延迟问题似乎较不担心。哈丁斯说:「於是我知道这意味着它最近到手了一些新设备。」

怀丁顿(Rick Whittington)是一位半导体行业的资深师,现为纽约Caris & Co部门的负责人,体会过师调整盈余预期导致的极端反应。1995年9月,他果断地调降了对电脑晶片厂商的预期,之前已经给出了三年的积极评价。於是半导体的执行长们恼怒了,投资者也怒了。感恩节前後,秘勤局(US Secret Service)出现在他的,调查针对该总裁的线上威胁。在这个过程中,调查人员发现许多威胁是针对怀丁顿的。他的派了保安守卫他的住宅。最终没有伤害降临到怀丁顿身上,但晶片股却并不是同样没有「伤害」——正如他预计的那样,一年内晶片股暴跌了。

由於加强了对与师之间交流的审查,於是便提出了这样一个问题:师的预期将变得更分散——因为现在较少公布预期,还是变得更集中——因为师变得更胆小。寻找有望超越大盘表现的股票的投资者,应该密切留意某个师最近调升盈余预期的——这样他(她)便显得鹤立鸡群。缺点是,虽然公众可以利用的各种股票筛选工具能够找出与众不同的盈余调升,但无法告诉你这种调升是不是「大胆的」。

因此在本文里我使用一系列的筛选工具和手工筛选。首先,我找出市值在5亿至50亿美元、过去一周有过一次盈余调升而过去三周没有盈余调升的美国。我关注的是2007年的盈余,因为大多数现在都已经接近财年末尾。接着,剔除与目前经营无关的调升。结果我得到38家。然後,我核对师的报告和Thomson First Call的数字,以判断这位调升预期的师是先行者还是跟风者。大多数调升只是跟风行为,其中还有一位师只是为了更正一个数学上的错误。另外,我们还剔除了一家,因为它卷入了选择权日期倒签丑闻。

这样,最後剩下了七家,都是有一位师率先脱离「羊群」勇敢调升预期的情形。并非所有的调升幅度都很大,有一个只是调升了2美分,但每一个例子中师都比最初更为远离了多数人的预期。

下面是大胆师最近调升了每股盈余的七家:

Cabot Microelectronics(CCMP):行业——化学品,股价——3133美元,销售——3亿800万美元,2007年每股盈余一致预期——175美元,预期区间——最高232/最低140,大胆师的行动——从195美元调升至200美元。

Community Trust Bancorp(CTBI): 行业——地区性银行,股价——3805美元,销售——1亿7500万美元,2007年每股盈余一致预期——2美元,预期区间——最高266/最低260,大胆师的行动——从2调升至266美元。

Heico(HEI):行业——航空与国防,股价——3272美元,销售——3亿2600万美元,603938_2007年每股盈余一致预期——138美元,预期区间——最高145/最低129,大胆师的行动——从140美元调升至142美元。

Mariner Energy(ME):行业——石油和天然气经营,股价——1917美元,销售——3亿4000万美元,2007年每股盈余一致预期——243美元,预期区间——最高290/最低159,大胆师的行动——从273美元调升至283美元。

Olin(OLN):行业——化学和金属,股价——1537美元,销售——27亿5500万美元,2007年每股盈余一致预期——161美元,预期区间——最高200/最低131,配资炒股大胆师的行动——从180美元调升至200美元。

Rackable Systems(RACK):行业——电脑硬体,股价——2736美元,销售——3亿1400万美元,2007年每股盈余一致预期——127美元,预期区间——最高133/最低121,大胆师的行动——从125美元调升至130美元。

Sanderson Farms(SAFM):行业——食品加工,股价——3169美元,销售——10亿500万美元,2007

年每股盈余一致预期——187美元,预期区间——最高225/最低148,大胆师的行动——从216美元调升至225美元。

(资料来源:Reuters Research; Thomson Financial,截至2006年9月1日)

Cabot Microelectronics生产一种浆料——不是用来喝的,是制造电脑晶片过程中抛光混合物的组成部分。它的利润来源於对消费类电子产品的强劲需求。Community Trust Bancorp经营地区为肯塔基州和西维吉尼亚州,最近不断超越其存款目标,它最出名的产品是「Hoops CD」,肯塔基大学(University of Kentucky)篮球队每赢一场,利息另加一个基点(001%),如果肯塔基大学队赢得全国冠军,603938_利息另外一个百分点。

Heico生产飞机的可替代部件,主要用於波音喷气式飞机,过去两个季度超越盈余预期达两位数百分比。世界最大飞机维修Lufthansa Technik持有该25%的股权。603938_

Mariner Energy是一家从事石油勘探和生产的小型,主要经营地区在墨西哥湾。它的专长是深海回接(subsea tieback),就是用脐带般的管子将深海油井与海上钻井平台连接起来,是开采深海油田的一种低成本方法。它也许将受益於最近在墨西哥湾发现的庞大储量的深海油田。Olin生产特殊化学品,合金产品和。在上面这些中,它的本益比低,而股利收益率高达52%。

Rackable Systems生产高端的积架式电脑伺服器,客户包括亚马逊书局(Azon)和雅虎(Yahoo)。今年利润有望成长44%。最後,Sanderson Farms从事鸡肉加工业务。师认为,最近大型禽肉加工商采取的控制产出行动,应该导致今、明两年批发价格的上升。

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作者: admei

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