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摘要:

唐山3月大气污染治理方案对生铁产量影响一般,但市场更关注“碳达峰”背景下后续更严格的减排及压减产量措施,以及45%的减排目标严格执行下影响较大,目前钢材盘面利润大幅上升且钢铁股大涨,显示资金对此较为认可,交易的主逻辑也偏向于供给收缩。

目前需求逐步回升,预计旺季需求水平很难高于2020年下半年。对05合约而言最大的风险是限产政策落地时间,随着电炉复产,螺纹产量也将继续增加,目前盘面给出的高利润对长流程钢厂而言生产动力也较强,若无政策压制,供应压力仍较大。

对于新一轮“供给侧”改革能否再次出现,仍要看后是否有具体政策,而在此之前,去产量和旺季需求预期一致,均处于难以证伪的状态,进而使盘面偏强运行。交易方面,预期博弈且期货升水扩大,建议多单短线操作,控制仓位。

短时间可关注本周四的表观消费数据,及价格大涨后现货成交。

正文

唐山市3月份大气污染方案公布,其中对于钢铁行业要求:3月10日前,关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450m³高炉,关停新宝泰钢铁全部生产设备。力争3月份唐山市空气质量综合指数排名退出全国168 个重点监测城市“后二十”,按照绩效分级进行差异化管控,总减排量不低于45%。停产影响量偏低,其中据了解已有高炉处于停产状态,因此实际影响生铁日均产量较少。只是目前市场更关注压减粗钢产量这一目标,尤其是在“碳达峰”的顶层设计之下。在线复利计算器_从相关统计看,煤炭消费产生的二氧化碳排放量占化石能源碳排放量的比例为75%,其中钢铁行业在煤炭消费的碳排放量比例为144%,处于第二位。

根据Mysteel统计,2021年1-2月中国粗钢产量同比增加109%,最近一周样本钢厂日均铁水产量同比增加325万,增幅152%。2月8日工信部网站文章中指出2021年将:制定《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》等政策文件,加大行业超低排放改造力度、研究制定去产量工作方案,实行产能产量双控政策,确保2021年全国粗钢产量同比下降。3月1日的工业和信息化发展情况新闻发布会上,工信部领导提到:对“碳达峰”、“碳中和”,钢铁行业要率先努力,在减量过程中,更寻求集约式发展,要把节能减排作为钢铁行业一个重要目标任务。从表述看比较坚定,而从1-2月产量看,全年实现产量同比下降也需要更强的政策力度。在节前首次提及去产量目标时,我们对其进行了简要计算,若粗钢产量同比持平,则全年仍有较大的供需缺口,而需求同比增速预估值为2%。目前唐山自3月开始率先了严格的管控措施,但在具体政策公布前,对于粗钢产量影响也不好评估。在经历了2017年去产能后,市场目前对开启新一轮去产能也存有较强的预期,钢铁行业股票大幅上涨,显示权益资金对钢材利润扩大较为认可。目前螺纹05合约盘面利润最高达到600元,10合约则超过800元/,利润扩大显示交易逻辑偏向于供给收缩。在线复利计算器_

召开在即,相关政策是否会在之后公布需要关注,后续一是看具体细则的影响量,二是看时间,对05合约而言最大的风险是政策对产量影响有限,而随着电炉复产,螺纹产量也将继续增加,目前盘面给出的高利润对长流程钢厂而言生产动力也较强。

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  对于旺季需求的看法,相比前期暂无加大变化,在线复利计算器_地产销售较好,去年四季度的新开工增速维持在后的均值水平,同时节前部分地区提前停工,节后有赶工需求,北方雄安新区已经开工,因此上半年需求将正常释放,分歧在于强度,如果对比2020年,后者全年需求均处于异常状态,因此根据去年线性推算2021年需求容易产生误差,从前面提到的地产开工和基建投资看,不认为后面旺季需求会超过2020年下半年的水平,持平概率较大,且存在环比走弱的可能。

综合来看,需求和供应端的利多预期目前均处于待验证状态,也无法快速证伪,配资技巧尤其是供给减少的量和落地时间需要相关政策公布后来估算,导致钢材供需缺口不好评估,以上文计算的若粗钢产量同比持平,则2021年缺口较大,直接利多钢材利润,因此相应的对原料会产生较大压力。同时利多证伪前,也有望使盘面维持偏强运行。交易方面,预期博弈且期货升水扩大,建议多单短线操作,控制仓位,同时关注需求和政策变化

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